一、国际动力煤市场分析

   1.国际动力煤市场概况

国际动力煤市场可以分为三个阶段。   2010年。

国际动力煤市场快速走出金融危机的影响，   第一阶段：2010年前4个月。始终坚持强势，动力煤价格继续向上攀升，淡季不淡。由于世界各地区经济复苏情况的不同，动力煤价格地区差异依旧存在特别是亚太地区动力煤需求十分旺盛，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货价格自2008年重回100美元/吨整数大关。

随着国际经济环境的不稳定，   第二阶段：进入到5至9月份。特别欧洲地区局部国家深陷债务危机泥潭，经济复苏缓慢，对煤炭需求明显下降；以及亚太地区国家经济发展速度放缓，煤炭需求有所回落等因素的影响。动力煤市场相对平稳，国际动力煤价格由快速上涨开始趋于平稳，而在夏季耗煤高峰期间，国际动力煤价格也基本稳定，出现"旺季不旺"市场格局。

美联储再次启动备受争议的第二轮量化宽松货币政策，   第三阶段：2010年10至12月份。这导致美元指数再次大幅走低，而低迷的美元指数又推动国际大宗商品价格一路上扬，原油、铜等大宗商品期货价格再次创出2008年全球金融危机以来的新高。

能源类大宗商品价格也大幅走高。其中，   与此同时。原油期货价格突破90美元/桶，天然气期货价格在短短两个月的时间内大涨了近25%

根据globalCOA L提供的价格数据显示，   国际动力煤价格在冬季消费高峰期也出现了大幅上涨。截止到2010年12月底，国际动力煤市场主要集散地 ---澳大利亚纽卡斯尔港、南非理查兹港和欧洲三港动力煤现货价格报收于117.06美元/吨、112.37美元/吨和119.44美元/吨。整体上看，国际动力煤价格均创出自2008年金融危机以来新高。

   2.2010年国际动力煤市场分析

   1煤炭贸易格局发生转变

由于受金融海啸冲击，   作为保守的主要煤炭消费市场的欧洲市场。欧洲地区国家经济复苏缓慢，煤炭需求降低，随同着国际海运价格的继续走低。因此，煤炭入口贸易方向逐渐向需求旺盛的亚太市场倾斜。

南非、哥伦比亚、俄罗斯、美国等大西洋地区国家煤炭入口转向多源化，   国际海运费低廉的情况下。市场重心发生转移，开始"进军"亚太市场。

2010年前8个月，   根据最新的数字统计。南非煤炭入口量达到4265万吨，其中，入口至亚洲地区国家占该国煤炭总入口量就达60%左右，其中入口印度煤炭累计达到1557万吨，占煤炭总出口量的36.5%而入口欧洲地区国家仅占煤炭总出口量的35%左右，而已往这个数字要超过50%

哥伦比亚，   同时。2009年哥伦比亚煤炭入口量达到7200万吨，全球第五大煤炭入口国，仅次于印度尼西亚和澳大利亚，与俄罗斯和南非两国煤炭入口量相差无几。哥伦比亚动力煤热值高（多为5800大卡）硫含量低，主要入口于欧洲地区国家及美国的佛罗里达州和乔治亚州。但受金融危机冲击所带来的影响，欧洲地区国家煤炭需求明显下降，美国及拉美地区国家煤炭需求增长缓慢，而来自新兴市场国家，特别是中国、印度的煤炭需求迅猛增长。

由于国际海运费的继续走低，   2010年以来。"求煤若渴"中国、印度都是首次从哥伦比亚进口煤炭，而哥伦比亚也开始调整煤炭入口方向，抢占新兴市场。预计，2010年哥伦比亚入口亚洲地区国家煤炭量占煤炭总出口量的将超过3成左右，而已往只占不到一成。

俄罗斯、加拿大和美国等国家，   另外。也加入的"远洋"入口煤炭的队伍中来，入口亚太地区国家煤炭总量较去年增幅达到几倍，甚至几十倍。

   2亚太地区国家煤炭需求迅猛增长、价格不时飙升

   I．中国动力煤需求增加抚慰国际动力煤市场继续走强

大量基础建设的投入，   由于中国经济的快速增长。国内对动力煤的需求与日俱增，推升国际动力煤现货价格上涨的主动力之一。

中国煤炭进口延续了去年的强劲走势，   进入2010年。并继续扩大。根据中国海关总署最新的数字统计，截止到11月份，国累计进口煤炭1.48亿吨，同比增长幅度达到35%累计净进口煤炭扩大至1.30亿吨。并且，每个月我国煤炭进口量均超过1000万吨，大量进口海外煤炭已经成为我国煤炭市场上的常态。

国开始进入用煤用电高峰期，   煤炭进口量上升和耗煤行业的周期性密不可分。随着冬季到来。同时，由于交通运输条件的限制，国内煤炭供需缺口进一步扩大，因而会加大从国际市场上进口煤炭。这一情况和今年夏季我国煤炭进口的情形较为相似，夏季煤炭消费旺季来临之前，国内煤炭进口有所下降，而到78月份国内煤炭消费高峰到来时，国煤炭进口量又开始增加。

如西南地区百年一遇的旱灾带来电荒、国内夏季储煤提前和世博会以及亚运会的召开对煤炭需求的增加，   还有一些直接的客观因素。加剧了国对进口煤的依赖，安慰了国际动力煤价格快速上涨。

再创煤炭进口量的历史新高。   预计全年我国煤炭进口量将超过1.6亿吨。

国煤炭入口依旧继续低迷。根据中国海关总署最新的数字统计，   2010年。截止到11月份，国煤炭入口累计仅为1758万吨，同比去年减少 13.54%煤炭入口配额方面，2010年首批煤炭入口配额为2550万吨，还有1个月的情况下，预计全年入口量很难超过2100万吨。

   II．印度国内巨大的动力煤需求

煤炭需求也与日俱增。2009年，   印度作为经济增长速度仅次于中国的第二大发展中国家。印度煤炭进口达到6000万吨，2008年煤炭进口量的2倍。作为新兴经济体大国的印度，为了快速发展外国经济，也不得不把目标放到更远的欧洲地区，甚至是哥伦比亚，以满足对资源的需求。

印度2010财年的国内煤炭缺口大致约为8100万吨，   但由于印度政府计划在2012年使国内的发电机组装机容量增长1倍。预计2010-2011财年，印度煤炭总需求量将达到4.4亿吨，而国内煤炭产量可能只有3.88亿吨，需求缺口将攀升至1.04亿吨。而2012年印度国内的煤炭需求缺口将很可能达到2亿吨。

印度动力煤需求缺口较中国而言更加巨大，   整体上看。对国际动力煤进口依存性更高。自4月1日（2010财年开始）至目前为止，印度煤炭进口量已经逾越去年全年的6000万吨。

明年3月31日，   预计。2010财年印度煤炭进口量将可能达到8500万吨，并同样创出煤炭进口量新高。

   3国际动力煤合同价较去年整体大幅上扬

以世界上最大的动力煤入口商斯特拉塔矿业集团（Xstrata为代表的澳大利亚方面和日本电力企业签署2010财年动力煤年度合同，   4月2日。而价格被设定在98美元/吨，发热量6322大卡（空干基低位）GA R较去年日澳动力煤合同价70-72美元/吨上涨了近36%

印度尼西亚最大的煤炭生产企业PTBumiResourc本周一宣布，   4月6日。已与日本方面达成了新的2010年度的动力煤年度合同。合同价格设定在104美元/吨，发热量为6700大卡（高位空干基）GA D价格类型为FOB价，而合同时间是从2010年4月日本新的财政年度开始至 2011年的3月。

中日双方签署了2010财政年度动力煤年度合同（除山东煤炭）而合同价被确定在115.5美元/吨（FOB,   4月27日。较去年的78.50美元 /吨，上涨了47%煤炭发热量为5800大卡，NA R收到基低位发热量）同时，关于煤炭合同量还未确定，但基本会与去年坚持相同的水平。

国际动力煤合同价基本确定，   上半财年。整体涨幅在36%-47%之间，特别是印尼和中国对日出口合同煤价也重回"百元时代"

东京电力宣布，   9月16日。已与全球最大动力煤生产企业斯特拉塔签署下半财年动力煤合同，合同执行期限为2010年10月至2011年9月，而动力煤合同价与上半财年合同价持平，同为97.75美元/吨。较上半财年的动力煤合同价格基本持平。

   3.2011年国际动力煤市场展望

明年国际动力煤价格整体上看将呈现前低后高的走势。   动力煤现货市场方面。

直接推高了国际动力煤现货价格，   2010年末的流动性过剩导致的通货膨胀以及季节性需求的上升。而这种价格上涨的趋势很可能将在圣诞节后再次持续到1月中旬。

从明年2月份至3月份初，   但随着季节性需求的逐步降温。国际动力煤现货价格可能将步入调整阶段，调整幅度坚持在5%至20%之间。

随同着新财年的临近，   3月中下旬。动力煤合同谈判逐步接近尾声，国际动力煤现货市场将重回升势，而价格将继续攀升。

7-9月份夏季用煤用电高峰期，   由于明年全球经济可能将面临滞涨的危机。国际动力煤现货价格将达到短期峰值。随后逐步走低。

随着煤炭冬季高峰期的来，   从合同价格方面来看。国际动力煤价格陡然走高，2011财年的日澳动力煤合同价格上涨已成为肯定趋势。预计2011财年，日澳动力煤合同价将攀升至105-115美元/吨。

煤炭生产也将随之恢复，   印尼继续的阴雨天气可能在2011年2月份以后逐渐结束。供给将逐步增加，因此预计2011财年，日本印尼动力煤合同价将可能达到117.5-125美元/吨。

因此中日动力煤合同价的涨幅将低于日澳、日印动力煤合同价涨幅。预计2011财年，   由于中国煤炭入口量2011年将再次面临下降的可能。中日动力煤合同价将攀升至124.5-135美元/吨。

国际海运市场明年仍将处于供大于求的局面，   从全球煤炭贸易方面来看。2011年一季度BDI指数及海运费继续低位徘徊的概率较大。但美元的继续升值将可能在2011年下半年逐渐蔓延至国际海运市场，海运费也将随之缓步上升。这将势必阻碍了一部分国家的煤炭入口。

预计我国2011年的煤炭进口量将继续坚持上涨趋势，   受价格动摇和需求等因素影响。达到1.7至1.9亿吨，但增幅同比将可能有所下降，增幅预期将下降至5%至18%左右。

   二、国际炼焦煤市场分析

   1．国际动力煤市场概况    

来自亚太地区国家的旺盛需求，   2010年1-4月份。特别是中国、印度两国，由于政府投资了大量的基建项目，带动了国内炼焦煤需求与日俱增，从而点燃了国际炼焦煤市场，并走出一波"牛市行情"整个国际炼焦煤市场始终维持强劲走势，炼焦煤价格继续上扬。

随着炼焦煤需求的快速下降，   但是进入5月份以来。炼焦煤价格开始步入下降通道。三季度，随着铁矿石、钢材价格出现大跌，炼焦煤价格也很难独善其身，价格同样也出现比较大的跌幅。8月初，昆士兰地区海波因特港硬炼焦煤（煤炭指标：硫0.6%灰9%挥发份25.5%水分9.5%反应后强度64%离岸价（FOB一度下探至180美元/吨下方。同时，中国进口硬炼焦煤青岛港到港价（CFR也跌破200美元/吨整数大关。

使得钢铁企业"不堪重负"而钢材价格始终一蹶不振。与此同时，   始终高位徘徊的炼焦煤等原材料价格。国内的节能减排、淘汰落后产能工作的逐步展开，使得局部地区的钢铁、焦炭企业拉闸限产，粗钢产量锐减，甚至在三季度末，国粗钢产量出现一定水平的负增长。

国炼焦煤进口量也开始有所回落。二、三两个季度，   钢铁市场的萎靡不振导致炼焦煤需求开始大幅萎缩。国炼焦煤进口量开始月度环比出现下降趋势。随着炼焦煤、铁矿石市场景气水平继续下滑。

但是美元的继续升值，   尽管四季度是钢铁行业的相对淡季。以及通胀预期的逐步增强，国际炼焦煤现货价格也开始企稳回升。加之四季度澳大利亚炼焦煤主产区昆士兰州屡遭暴雨、洪水侵袭，对该地区炼焦煤的正常供给发生了巨大影响，进一步推高了国际炼焦煤现货价格。

   2.2010年国际炼焦煤市场分析

   国际炼焦煤定价机制发生重大变化

备受瞩目的国际炼焦煤合同价格谈判终于尘埃落定，   2010年3月中旬。全球第一大炼焦煤生产企业必和必拓同日本钢铁企业新日铁和JFE签署了2010年日本财年一季度（4月至6月份）炼焦煤季度合同，而价格已涨至每吨200美元，比2009年度的合同价格上涨55%

卖方市场可以说是大获全胜。首先，   铁矿石、硬炼焦煤（主焦煤）喷吹煤和半软炼焦煤（1/3焦煤）全部改为季度定价。一直以来的年度合同被季度合同所取代。其次，从去年的粗钢产量上看，除了中国、印度大幅增长之外，其它国家和地区均有大幅下降。其中，欧盟27国下降29.7%北美下降33.9%日本下降26.3%独联体下降14.7%这种情况下，合同价格仍上涨了5成多。卖方已经完全掌握了炼焦煤定价的话语权。

   而炼焦煤合同价上涨55%铁矿石合同价上涨100%这"两座"大山已经压得全球钢铁企业"不堪重负"局部钢铁企业接近亏损。

新推出的季度定价机制，   另外。一方面给卖方市场在短期内带来最大的获利空间，另一方面也避免了市场动摇给卖方市场带来的损失。现在快速上涨的炼焦煤现货价格，将为下个季度的季度炼焦煤合同谈判带来最好的谈判"筹码"

三季度为225美元/吨，   二季度日澳炼焦煤合同价为200美元/吨。四季度降至209.5美元/吨，2011年一季度再次回到225美元/吨，从以上的4个日澳炼焦煤合同价可以看出，炼焦煤合同价仍坚持向上趋势，并且合同价跌少涨多。

矿业巨头必和必拓可能将推出新的合同框架体系，   2011年。希望钢铁企业接受月度定价，甚至是10天现货均价定价机制。

   3.2011年国际炼焦煤市场展望

2011年国际炼焦煤市场仍将保持"火热"状态，   整体来看。特别是具有区域优势的澳大利亚炼焦煤，现货价格继续延续强劲走势，昆士兰地区海波因特港硬炼焦煤（煤炭指标：硫0.6%灰9%挥发份25.5%水分9.5%反应后强度64%离岸价（FOB将上升225-260美元/吨的价格区间。

但由于运输条件限制，   美国、俄罗斯和加拿大入口炼焦煤价格也将坚持一定涨幅。涨幅将弱于澳大利亚炼焦煤价格。

受天气因素影响，   炼焦煤合同价格方面。以及钢铁企业补充库存的需要，全球流动性过剩的大环境下，2011年二季度硬炼焦煤合同价将可能达到230-245美元/吨。

2011年半软炼焦煤价格很难有大幅上涨的可能，   对于国际半软炼焦煤。主要原因有以下几点：1随着印尼、南非和俄罗斯等国家或地区煤炭产能的不时扩大，低质炼焦煤对市场的供给也将会持续增长；2作为保守的半软炼焦煤市场供应者的澳大利亚，随着港口的逐步扩建完成，船只阻塞港口问题将会逐渐好转，从而进一步加强了对市场的供给。3全球经济复苏基础仍不牢固，一些国家已经开始减少并控制钢铁产能及产量，对于半软炼焦煤需求也将会有所降低。